作为美国的T+1结算.S. 距离2024年5月的实施只有一步之遥, 至关重要的是，公司必须确保一个强有力的、同步的测试程序到位，以验证他们能够在新的压缩结算时间框架内成功运作.
根据我们在DTCC测试项目中看到的早期迹象，这是 于2023年8月14日发射, 公司越来越多地利用行业环境来管理端到端的交易后测试和评估准备情况.
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令人鼓舞的是，世界各地的公司都在加紧努力，确保他们的系统和交易后流程符合5月份实施日期的要求, 组织还必须考虑跨境贸易的复杂性, 包括时区差异对外汇的影响。.
整个行业已经进行了广泛的公司层面的讨论，考虑管理时区问题的各种行动方案, 考虑到结算交易的时间将缩短到一个工作日或更少. 同样的道理, 公司也在密切关注外汇风险, 因为为美国贸易提供资金需要在T+1时间表内完成.
便利外汇结算
股票交易转为T+1结算意味着外汇交易必须在交易日(T+0)或结算日(T+1)的清晨执行。. 跨境贸易, 这可能是具有挑战性的，因为外国投资者只能确定美国国债的实际数额.S. 在交易确认后购买的美元. 同时, 外汇方面的挑战也带来了结算风险, 因为出售本国货币的外国投资者可能无法获得美元.S. 美元等值以按时完成交易.
在今天的T+2环境中, 当外汇交易在连续关联结算(CLS)系统中进行时，就会进行交叉货币结算, 降低结算风险，提高业务效率. 如果外汇交易无法在CLS系统处理结算，以满足股权交易T+1结算的需求, 外国投资者可以选择利用双边结算, 对于符合cls条件的货币，哪一种可能更昂贵, 比如美国.S. dollar.
这种融资方式可能会让外国投资者面临交易对手和结算风险, 也否定了CLS多边净额机制的好处.
“从行业讨论中得出的结论是，外国投资者应与其托管人和外汇提供商合作，开发一种多用途的解决方案.”
行业预融资
交易的融资通常发生在交易匹配之后, allocation, 确认, 确认过程就完成了, 因为在这一点上交易的确切金额是已知的. 使用压缩的T+1结算窗口, 有人担心，外国投资者可能被迫预先为交易提供资金, 可能产生额外的成本或需要改变他们的融资策略.
因为亚洲的一些新兴市场可能不允许他们的货币自由流动, 非cls货币的外汇交易只能在境内进行. 这可能意味着处理外汇和股票交易所需的时间可能超过一天. 鉴于结算时间的限制，外国投资者可能会考虑预先融资，以本币结算交易. 这不是一个最佳选择, 除了额外的交易成本, 此外，还存在分配充足现金储备的压力.
实施变更管理
应对外汇挑战, 外国投资者应采取整体协调的方式，协调外汇和股票交易的执行，确保及时结算. 对现有程序的全面审查有助于为决策提供信息. 例如, 亚洲地区应在当地营业时间内优先完成外汇交割，确保外汇及时结算.
另外, 具有全球业务足迹的亚洲公司可以考虑在各大洲实施全天候支持，或在美国业务期间扩大覆盖范围.S. 营业时间，以方便外汇及股票交易的处理及准时结算. 一个理想的解决方案是公司在一个平台上集成外汇和股票交易的自动处理，以解决截止时间的问题. 另外, 利用最新的电子长期结算指令(ssi)从一个在线的全球, 金源数据库支持及时的交易结算，最大限度地减少由于数据错误导致的交易异常或失败.
当印度从2022年2月开始分几个阶段进入T+1时, 行业参与者探讨了解决缩短处理窗口和强制性预先供资问题的解决方案. 而印度在T+1实施后并没有变成强制性的融资前市场, 我们从印度金融市场学到的是，这取决于外国投资者与他们的中介机构合作, 包括全球和本地托管人及银行, 商定最合适的方法来满足他们的外汇需求.
考虑到每个当地市场的特点, 在这一点上，管理外汇交易的全行业解决方案可能不可行. 从行业讨论中得出的结论是，外国投资者应与其托管人和外汇提供商合作，开发一种多用途的解决方案. 降低风险, 这些vns6060威尼斯城官网应具备基本的货币管理标准, 包括主要交易地点的运营设施, 全天24小时获取批发外汇定价, 流动性管理能力. 同时, 公司应该评估自动化水平的提高是否有助于加速外汇生命周期. 这样做将有助于企业为2024年5月的实施日期做好最好的准备.
本文最初发表于 WatersTechnology 2023年12月14日.